ESTUDIOS DE CASO Nº 51 GESTION DE BILLETES EN EL BANCO CENTRAL

La administración de los inventarios de billetes es una de las responsabilidades que delega la ciudadanía en el Banco Central. Su manejo no es una función trivial debido a los cambios bruscos de la demanda por billetes y a las consecuencias negativas de un posible desabastecimiento. Al tratar de minimizar estos riesgos la administración mantiene niveles excesivos de inventarios en sus bóvedas. La Tesorería del Banco Central de Chile tiene a su cargo la administración del efectivo. En diciembre de 1998 había en circulación 254 millones de billetes con un valor de $1,2 billones. Para expresar desde un punto de vista monetario lo que significa para Chile mantener en circulación los 254 millones de billetes, se pueden valorizar al costo de adquisición en US$10,2 millones1. Si, además, se considera que la estimación de la vida útil de los billetes realizada por la Tesorería arroja un promedio de 20 meses para mantenerlos en buen estado de conservación, hay que gastar anualmente alrededor de US$6,1 millones. Entre las decisiones más importantes que la Tesorería debe tomar están ¿Cuánto se debe comprar?, ¿cuándo se debe comprar? y ¿cuánto inventario se debe mantener? Para ayudar a tomar estas decisiones se han desarrollado los modelos de inventarios que aportan a la eficiencia de la gestión. El objetivo del presente estudio es proponer un modelo de inventarios para billetes que contribuya a mejorar la gestión de la Tesorería de los Bancos Centrales, en particular el de Chile. El modelo de inventarios desarrollado minimiza los costos asociados a los inventarios de billetes y está sujeto a restricciones lineales referidas principalmente al cumplimiento del pronóstico de la demanda por billetes y a la reposición de los deteriorados. Para solucionar el problema de minimización se usan técnicas de programación lineal, mientras que para calcular el pronóstico de la demanda se emplean técnicas econométricas. Los resultados permiten reducir los niveles promedios de inventarios de billetes y responder a las preguntas ya indicadas. El estudio se divide en dos partes: en la primera se realiza una breve descripción de los fundamentos de un estudio aplicado a la gestión de circulante y las diferencias con el modelo propuesto. En la segunda parte se presenta el modelo; se definen las variables relevantes en la administración de inventario; se formula el modelo general; se desarrollan modelos econométricos para determinar la demanda de billetes por denominación, y se realiza una aplicación para mostrar su funcionamiento.